汽油机厂家
免费服务热线

Free service

hotline

010-00000000
汽油机厂家
热门搜索:
行业资讯
当前位置:首页 > 行业资讯

摩根士丹利华鑫基金经济增长将延续回落态势

发布时间:2021-01-21 16:54:28 阅读: 来源:汽油机厂家

摩根士丹利华鑫基金:经济增长将延续回落态势

四季度随着通胀下行趋势的确立,加上资金面的改善,国债和金融债价格不断上行,信用债市场也企稳并不断回升,各品种收益率均有所下行,债券市场整体走出一波上涨行情。  四季度本基金适度拉长组合久期,组合中仍以持有信用债为主以获得稳定的利息收入,同时运用杠杆增加长久期利率债,并利用短期利率大幅上涨的机会通过滚动回购提高组合收益。  报告期内基金的业绩表现   本季度截至2011年12月31日,本基金份额净值为 1.0569元,累计份额净值为1.0919元,基金份额净值增长率为3.15%,同期业绩比较基准收益率3.79%。  管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望   在出口和投资双双弱化的背景下,2012年经济增长将延续回落的态势。通胀方面,随着经济增长的逐步回落,CPI回落至全年3.5%-4%的水平。对于2012年的宏观政策特别是货币政策走向,我们认为将是政策微调下的定向宽松,即上半年存款准备金率或将下调3-4次,全年或降息一次,同时,在贷存比监管微调的情况下,信贷规模将得到适度、小幅放松。因此,对于债市的基本面来看,将呈现整体维持宽货币,而非宽信贷的格局。  2012年一季度在基本面转暖和资金面趋缓的双重驱动下,债市将继续向好。资金面难以出现超预期紧张的情况下,经济增速、通胀水平等基本面因素将主导债市走向,利率下行是大概率事件。随着一季度通胀趋势性下行,货币政策将继续定向放松,信用债的需求将明显回升。而货币政策适度放松的背景,也决定了企业对于债市融资需求的紧迫性难超2011年,因此,2012年信用债净供给规模与2011年相当,供给压力不大。从绝对收益来看,当前各品种收益率均处于历史高位,从相对估值来看,当前各品种信用利差也处于历史高位,中等评级的信用债估值优势明显。  投资策略上,本基金将适度拉长组合久期,侧重于信用债票差收入和长端利率债的波段机会。重点增持信用债和可转债。考虑到2012年一季度、二季度经济仍处于筑底阶段及个体信用事件可能出现,中低等级品种信用利差难以收缩,因此在一季度可以关注高等级信用债,待二季度经济筑底后,再重点配置AA+、AA短融和中票。经济回升后,再重点配置可转债和低评级信用债。  本基金将在稳健操作的原则下,将高度重视组合的流动性管理和安全性管理,继续保持投资组合的高流动性,严格控制信用风险和流动性风险,同时继续充分利用市场机会进行利差套利,为投资人争取长期稳定的投资回报。

莎普爱思滴眼液

莎普爱思滴眼液

莎普爱思滴眼液